MUMBAI - Saham-saham India mengalami penurunan intraday terburuk sejak Maret 2020 pada hari Selasa, karena tren penghitungan suara dalam pemilihan umum menunjukkan bahwa aliansi Perdana Menteri Narendra Modi tidak mungkin memenangkan mayoritas yang diprediksi oleh jajak pendapat.

Dengan lebih dari separuh suara telah dihitung, Partai Bharatiya Janata (BJP) yang dipimpin Modi tampaknya tidak mungkin memperoleh mayoritas di majelis rendah parlemen yang beranggotakan 543 orang dan memerlukan sekutu dari Aliansi Demokratik Nasional (NDA) untuk membentuk pemerintahan.

Hal ini dapat menimbulkan ketidakpastian terhadap kebijakan ekonomi, seperti dorongan terhadap pertumbuhan yang didorong oleh investasi, yang selama ini menjadi landasan pemerintahan Modi. Perekonomian India tumbuh 8,2% pada tahun keuangan yang berakhir Maret 2024.

“Pertanyaan kuncinya adalah apakah BJP dapat mempertahankan mayoritas satu partai. Jika tidak, apakah koalisinya mampu mewujudkan pembangunan ekonomi, khususnya infrastruktur?” kata Ken Peng, kepala strategi investasi, Asia, di Citi Global Wealth.

Indeks NSE Nifty 50 (.NSEI), buka tab baru ditutup turun 5,93% pada 21.884,5 poin, dan S&P BSE Sensex (.BSESN), buka tab baru turun 5,74% menjadi 72.079,05. Indeks turun sebanyak 8,5% pada hari sebelumnya, setelah mencapai rekor tertinggi pada hari Senin.

Pada titik terendah hari ini, indeks mengalami penurunan intraday terbesar sejak Maret 2020, ketika saham-saham terpukul oleh lockdown pertama selama pandemi COVID.

“Karena ketergantungan pada mitra koalisi, pemerintahan NDA yang akan datang mungkin akan mengalihkan fokusnya ke pendekatan berorientasi kesejahteraan daripada berkonsentrasi pada reformasi pada anggaran bulan Juli,” kata Puneet Sharma, CEO dan manajer dana di Whitespace Alpha.

Pasar India saat ini kemungkinan akan melemah karena persepsi risiko yang lebih tinggi, kata analis di broker Emkay Global, yang percaya bahwa reformasi yang sulit seperti perubahan kebijakan pertanahan dan tenaga kerja, serta privatisasi perusahaan milik negara, tidak mungkin dilakukan.
Exit poll pada akhir pekan memproyeksikan kemenangan besar bagi NDA Modi, melambungkan pasar ke level tertinggi sepanjang masa pada hari Senin karena investor didukung oleh ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.

Nilai indeks acuan meningkat lebih dari tiga kali lipat sejak Modi menjadi perdana menteri pada Mei 2014, pada penutupan hari Senin.

Investor asing, yang menggelontorkan dana bersih sebesar $20,7 miliar ke ekuitas India tahun lalu namun mundur menjelang pemilu, diperkirakan akan menjadi pembeli jika aliansi Modi mendapatkan mandat yang tegas.
Mereka membeli saham senilai bersih 68,51 miliar rupee ($824,4 juta) pada hari Senin.

“Dalam pandangan kami, hal yang penting adalah NDA kembali membentuk pemerintahan berikutnya, yang mewakili kesinambungan kebijakan,” kata Mike Sell, kepala ekuitas pasar negara berkembang global di Alquity di London.

“Apakah mereka menang dengan selisih 20 atau 120 suara akan berdampak pada jumlah reformasi struktural yang dapat dilakukan, namun pada akhirnya kemenangan tetaplah kemenangan dan semakin positifnya pertumbuhan struktural India tidak akan berkurang.”

Kurangnya kejelasan mengenai margin kemenangan NDA menyebabkan volatilitas intraday pada indeks saham naik ke level tertinggi dalam 26 bulan.

Para pedagang mengatakan bahwa penjualan oleh pedagang frekuensi tinggi mempercepat penurunan dan penurunan tajam tersebut memicu margin call.

Pasar menyaksikan koreksi yang signifikan karena margin call karena investor ritel mengambil posisi leverage yang besar, kata Rupak De, analis teknikal senior di LKP Securities.

Beberapa investor melihat penurunan ini sebagai peluang membeli.
“Terlepas dari penghitungan akhir pemilu, perekonomian India akan terus mendapatkan keuntungan dari dampak jangka panjang dari demografi populasi yang menguntungkan dan ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung antara Tiongkok dan AS,” kata Gary Tan, manajer portofolio di Allspring Global Investments.

Investor mengharapkan pemerintahan Modi untuk terus fokus mengubah negara itu menjadi pusat manufaktur - sebuah proyek yang telah menarik perhatian perusahaan asing termasuk Apple (AAPL.O), dan Tesla (TSLA.O), untuk menyiapkan produksi karena mereka melakukan diversifikasi ke luar Tiongkok.

Rupee berakhir pada 83,53 terhadap dolar, turun 0,5% hari ini, menandai penurunan satu hari terburuk dalam 16 bulan. Imbal hasil obligasi acuan 10-tahun naik 10 basis poin, kenaikan harian terbesar dalam delapan bulan, berakhir pada 7,0382%.