KYIV - "Beli obligasi baru. Itu seperti donasi," tulis pengacara Olesia Mykhailenko, mendesak hampir 14.000 pengikutnya di media sosial untuk membeli obligasi perang Ukraina dan menerbitkan tangkapan layar portofolio obligasinya sendiri di X.

Dengan pengetahuannya tentang pasar keuangan dan pengalaman sebagai investor ritel awal dalam utang domestik Ukraina, Mykhailenko turut menyuarakan upaya pemerintah yang lebih luas untuk mendorong warga negara membantu mendanai perang dengan Rusia.

"Ini, pertama-tama, adalah cara untuk membantu negara, dan kedua, dengan mempertimbangkan suku bunga obligasi yang cukup tinggi, ini juga merupakan cara untuk melindungi hryvnia Anda dari inflasi," kata Mykhailenko kepada Reuters.

Wanita berusia 30 tahun itu, yang berbicara di sebuah kafe di lingkungan yang tenang dan rindang di pusat kota Kyiv, menambahkan bahwa banyak pengikutnya telah mengikuti sarannya dan berinvestasi dalam obligasi perang - cara umum untuk mengumpulkan dana pada saat konflik besar.

Kebutuhan untuk membeli obligasi perumahan semakin meningkat seiring perang yang memasuki bulan ke-32.

Biaya yang membengkak untuk mendanai perlawanannya terhadap invasi Rusia telah meninggalkan lubang menganga dalam keuangan Ukraina, dan pada akhir tahun pemerintah akan membutuhkan tambahan $12 miliar untuk membiayai sektor pertahanannya.

Selama perang, pasar obligasi internasional telah ditutup untuk Ukraina, yang kredit mata uang asingnya dinilai sebagai gagal bayar "selektif" oleh lembaga pemeringkat S&P.

Pada bulan September pemerintah menyetujui kesepakatan dengan pemegang Eurobond Ukraina untuk merestrukturisasi lebih dari $20 miliar utang internasionalnya, menghemat $11,4 miliar selama tiga tahun ke depan.

Para pejabat juga merencanakan kenaikan pajak pertama di masa perang untuk mempersempit defisit dan mengatakan bahwa Ukraina perlu meminjam lebih banyak di pasar domestik.

Kementerian Keuangan meningkatkan pinjaman domestik lebih dari dua kali lipat pada bulan September dibandingkan dengan bulan sebelumnya, meningkatkan 72,4 miliar hryvnia ($1,8 miliar) dari penjualan obligasi pemerintah, termasuk 28,9 miliar dari obligasi perang, katanya.

Dengan defisit anggaran 2025 yang ditetapkan sekitar $38 miliar dan bantuan keuangan asing yang diperkirakan akan berkurang dalam beberapa tahun mendatang, kebutuhan untuk meningkatkan lebih banyak utang domestik tetap ada.

WARGA NEGARA DAN BANK BERINVESTASI
Bank-bank komersial adalah pembeli utama utang negara, tetapi sejak dimulainya invasi skala penuh Rusia, warga dan bisnis telah menggelontorkan lebih banyak uang ke obligasi perang.

"Minat warga negara terhadap obligasi pemerintah domestik telah melonjak," kata kementerian keuangan dalam sebuah pernyataan kepada Reuters, seraya menambahkan bahwa mereka memperkirakan tren tersebut akan terus berlanjut. Dikatakan bahwa investasi dari individu melonjak menjadi 71,2 miliar hryvnia ($1,7 miliar) pada awal Oktober dibandingkan dengan 25,5 miliar ($622 juta) pada Februari 2022.

Secara keseluruhan, investor individu hanya menyumbang lebih dari 4% dari portofolio obligasi pemerintah domestik, tambah kementerian keuangan.

Di masa lalu, investor ritel dalam utang domestik Ukraina langka dan sebagian besar terbatas pada mereka yang bekerja di sektor keuangan, menurut analis dan pedagang.

Data resmi menunjukkan investasi penduduk dalam obligasi domestik sekitar 100 juta hryvnia pada tahun 2016. Memanfaatkan pasar dulunya jauh lebih rumit dan mahal.
Perang mengubahnya.

"Itu adalah dorongan yang sangat serius," kata Taras Kotovich, analis senior di perusahaan investasi ICU. "Dengan dimulainya perang, semua komisi dan persyaratan pada jumlah minimal dihapuskan."

Obligasi dapat dibeli secara daring dengan beberapa klik mouse, dan investasi tersebut sarat dengan simbolisme masa perang. Obligasi yang dijual melalui Diia - portal digital terpadu untuk layanan negara - mencantumkan nama kota-kota Ukraina yang diduduki oleh pasukan Rusia.

Bersamaan dengan patriotisme muncullah keuntungan.
Mengingat terbatasnya peluang untuk menabung dan berinvestasi selama perang, obligasi tersebut dapat menjadi pilihan yang menarik dengan imbal hasil antara 15% hingga 18% untuk surat berharga berdenominasi hryvnia dan lebih dari 4% untuk surat berharga berdenominasi dolar dan tanpa pajak.

Peningkatan pajak perang yang dibayarkan atas keuntungan simpanan yang sekarang sedang dibahas di parlemen dapat meningkatkan daya tarik obligasi tersebut.

Ukraina juga menjual obligasinya kepada orang asing.
Investor nonresiden menyumbang sekitar 1,4% dari total portofolio obligasi pada awal Oktober, kata kementerian keuangan. Investor dari Jepang, Jerman y dan Amerika Serikat adalah yang paling aktif, imbuhnya.

Kotovich dari ICU mengatakan warga Ukraina paling tertarik pada surat berharga jangka pendek hingga satu tahun dan biasanya memulai dengan investasi kecil, tetapi begitu kupon pertama lunas, mereka cenderung berinvestasi kembali.

Investor berkisar dari pelajar dan tentara hingga pejabat negara dan spesialis TI. Ayah Mykhailenko membeli obligasi dalam investasi pertamanya dalam instrumen keuangan pada usia 56 tahun, katanya.

Mengingat minat pada obligasi, bank dan perusahaan investasi telah meluncurkan aplikasi dan menerapkan langkah-langkah lain untuk mempermudah pembelian bagi investor ritel, kata bank sentral.

Bulan lalu, bank sentral juga menyetujui perubahan untuk mendukung dan lebih menyederhanakan investasi dalam utang negara.