NEW YORK - Jika Tesla (TSLA.O) senilai $690 miliar, menghadapi kehancuran, Twitter mungkin akan mengambil alih. Bos Elon Musk menginginkan 25% kendali suara atas pembuat mobil tersebut, setelah menjual sahamnya untuk membantu membiayai kesepakatan tahun 2022 untuk perusahaan media sosial yang sekarang dikenal sebagai X.

Perampokan daringnya berisiko menjadikannya CEO yang tidak hadir; meningkatkan kepemilikannya di Tesla akan menghasilkan tata kelola yang buruk.

Miliarder itu memposting di X pada hari Senin bahwa dia “tidak nyaman” mengembangkan Tesla menjadi pemimpin dalam kecerdasan buatan kecuali dia memiliki kendali lebih besar. Mengingat Tesla tidak memiliki saham super-voting, cara paling sederhana untuk melakukannya adalah dengan menerbitkan saham biasa kepada Musk. Dengan mempertimbangkan dilusi, itu berarti saham bernilai sekitar $100 miliar.

Musk memiliki sejumlah opsi yang belum dilaksanakan yang bagus untuk kepemilikan hampir 9% yang akan mengurangi pembayaran yang diperlukan jika dilaksanakan, namun akan memerlukan pajak yang sangat besar.

Agar tetap berada dalam batasan hukum perusahaan yang paling aman, menerbitkan begitu banyak saham sebagai kompensasi memerlukan persetujuan komite dewan independen dan pemungutan suara dari pemegang saham yang tidak berkepentingan.

Namun kemerdekaan terbukti sulit. Paket kompensasi raksasa senilai $56 miliar yang dikeluarkan pada tahun 2018, misalnya, masih belum terselesaikan dalam gugatan di Delaware yang mempertanyakan seberapa dekat Musk dengan dewan direksinya, termasuk saudara pemilik restorannya. Karena Musk secara implisit mengancam untuk menjauhi kompetensi inti - ia mengatakan bahwa AI dapat menjadikan Tesla sebagai “perusahaan paling berharga di dunia” – konflik alami dapat membuat kewajiban fidusianya juga dipertanyakan. Hal ini terutama berlaku mengingat ia juga menjalankan xAI, yang secara hipotetis dapat mengalihkan upaya kecerdasan mesin.

Dewan dapat meringankan penderitaannya dengan memasangkan kesepakatan dengan pembelian kembali secara bersamaan, sehingga mengurangi dampaknya terhadap harga saham Tesla, yang akan turun sekitar 14% sebagai akibat dari penerbitan saham baru. Tapi itu membutuhkan uang tunai yang dibutuhkan Tesla.

Margin laba kotor perusahaan yang tadinya mendominasi industri telah turun sekitar setengahnya. Kesepakatan dengan Hertz Global (HTZ.O), membuka tab baru, berubah menjadi buruk, dengan perusahaan penyewaan mobil membanjiri pasar dengan Tesla bekas.

Hal ini merupakan sebuah kesepakatan buruk bagi pelanggan yang kehilangan nilai jual kembali, terutama mereka yang membayar sebesar $15.000 untuk kemampuan “full-self-driving” yang masih belum selesai dan telah menarik penyelidikan pemerintah mengenai keselamatan.

Namun, risiko terbesar mungkin adalah penilaian. Dengan harga sahamnya yang hampir 60 kali lipat dari pendapatan yang diharapkan, menurut LSEG, perkembangan yang sangat jauh dan berpotensi mengubah keadaan seperti AI atau robotikalah yang memegang pengaruh bagi investor.

Namun dengan pembuat chip Nvidia (NVDA.O), yang membuka tab baru, AI kesayangan tumbuh secara astronomis, diperdagangkan dengan setengah kelipatan, pengalihan oleh Musk dapat menghentikan mantra ajaib tersebut. Namun jika satu-satunya cara untuk menghindari hal tersebut adalah dengan memberikan apa yang dia inginkan, itu adalah harga mahal yang harus dibayar.

BERITA KONTEKS
Kepala Eksekutif Tesla Elon Musk mengatakan dalam postingan pada 15 Januari di platform media sosial X bahwa dia “tidak nyaman” mengembangkan kecerdasan buatan dan robotika terkemuka di Tesla kecuali dia memiliki 25% kendali suara.

Musk saat ini memiliki sekitar 13% saham Tesla, menurut data LSEG, turun dari 22% sebelum mengejar kesepakatan senilai $44 miliar dengan Twitter pada tahun 2022.